동양에스텍 - 철강 랠리 속 현저히 낮은 밸류에이션 이건 싸도, 너무 싸다 (보고서 내용 정리)

요즘 연일 철강값이 고공행진을 하는 가운데 

동양에스텍에 대한 보고서가 나왔네요. 

저도 철강주로 울궈먹고 있긴 하는데요. 

동양에스텍... 관심을 가져볼만 하겠어요. 

 

 

비즈니스 이슈 

지난해 46억 기록. 10억원대를 기록한 동종업체들(부국, 대동스틸)등보다 현저히 낮은 벨류에이션. 

2020년 영업이익 대비 시가총액은 14배, 경쟁업체들은 평균 48배에 비하면 낮다. 

철강 뿐 아니라 친환경 폐기물 중간 처리업까지 겸하고 있어 

추가적인 프리미엄 부여가 필요. 

 

투자포인트

- 원자재의 가격이 상승할수록 마진이 높아지는 영업구조. 

현재 원자재 가격 최고가 경신중

- 중국 철강 수출 증치세 환급 폐지로 중국 철강재의 경쟁력 약화. 중국외 지역의 수요와 

가격 지속 상승 전망

-세계철강협회의 2021년 철강 수요 추정치, 가격 스프레드 확대 예상

- 재건축발 건설경기 회복으로 건설폐기물 중간 처리업의 동반성장

-현저히 낮은 시가총액, 651억원 수준의 현 기업가치. -----> 과도한 저평가.

- 적정주가는 2021년 예상 6060원 제시.